交银国际：首予药明生物买入评级 目标价94.11港元

发布研究报告称，交银价港首予（02269）“买入”评级，国际目标价94.11港元。首予生物药明生物所处生物药合同研发生产组织（CDMO）赛道于2025年市场规模将达460亿美元，药明元2020-25年复合增长率（CAGR）为21%，买入目标增速非常快。评级

此外，交银价港公司合同研发生产组织（CMO）项目也将进一步拉动收入规模增长，国际2025年临床后期和商业化项目收入占比预计将达73%。首予生物在全球范围积极扩产，药明元2024年规划产能达43.1万升，买入目标代表2021-24年CAGR为41%。评级公司有望由UVL除名，交银价港为后续催化剂，国际预计上海工厂检查事宜有望于年内完成。首予生物

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