广发期货国债期货日评：资金平稳，期债小幅波动

【市场表现】

国债期货全线收涨，广发国债10年期主力合约涨0.06%，期货期货期债5年期主力合约涨0.04%，日评2年期主力合约涨0.02%。资金银行间主要利率债收益率普遍下行，平稳10年期国开活跃券220215收益率下行1.1bp，小幅10年期国债活跃券220019收益率下行1.25bp，波动5年期国开活跃券220208收益率下行1bp，广发国债30年期国债活跃券220008收益率下行1bp。期货期货期债

【资金面】

公开市场方面，日评央行开展了20亿元7天期逆回购操作，资金当日770亿元逆回购到期，平稳因此当日净回笼750亿元。小幅资金面方面，波动周四资金面仍保持平稳态势，广发国债隔夜和七天回购利率小涨。国庆长假前操作的逆回购大部分已到期，对流动性扰动亦趋弱，关注10月MLF续作情况。

【消息面】

国务院联防联控机制召开新闻发布会强调，我国本土聚集性疫情呈现点多、面广、频发的特点，防控形势依然严峻复杂，但总体可控。要坚决整治“层层加码”，关心关爱受到疫情影响的群众，切实保障他们的生活和就医需求。要不断提升疫情防控科学精准水平，要求各地加快精准流调，疫情防控不能简单化，不能过大范围划定风险区域，不能以“静默”代替管控，对风险区域外的学校、餐饮，坚决避免“一关了之”，最大程度减少疫情对经济社会发展的影响。要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针。美国劳工部发布数据显示，美国9月未季调CPI同比升8.2%，虽然较前值8.3%有所回落，但仍高于预期的8.1%。未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高；季调后CPI环比0.4%，核心CPI环比上升0.6%，也均超市场预期。数据出炉后，掉期市场完全定价美联储11月将加息75个基点，加息100个基点预期也再次出现。美债收益率和美债指数仍处在易上难下的状态，虽然不改我国货币政策以我为主总体方向，但对宽松节奏和幅度形成制约，短期或难出现超预期宽松。

【操作建议】

美国通胀压力仍强，预期美联储将延续强硬加息，美债收益率和美元指数处在易上难下的状态，或对我国货币政策宽松的节奏和幅度形成制约，短期对债市市场情绪或形成冲击。10月仍面临较多不确定因素，一是大会对经济政策等方面的定调，二是松地产政策累积效应下地产销售修复情况，三是社融大幅超预期后9月经济数据存在超预期好转可能，四是地方债集中发行和货币宽松节奏受制约下资金面利率有震荡上行压力，多空拉锯下市场波动或有加剧，期债短期走势仍未明朗，操作上建议短期观望，需持续关注政策定调、资金走势和市场风险偏好变化。

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