兴业证券：维持海螺环保买入评级 目标价7.44港元

发布时间：2025-07-08 09:08:21 来源：随风逐浪网 作者：探索

兴业证券发布研究报告称，兴业维持（00587）“买入”评级，证券考虑到疫情反复制掣工业生产修复节奏，维持预计2022-24年归母净利润为5/6.2/7.9亿元，海螺环保目标价7.44港元。买入目标公司竞争对手式微，评级危废处置市场景气触底，价港水泥窑协同处置将快速替代传统处置，兴业仍处于获取项目和产能释放高速成长期，证券进入“跑马圈地”后收获期，维持预计23Q1有望迎来价格底部反转。海螺环保海螺水泥控股海螺环保也打消了市场对长期利益分配隐忧。买入目标

报告中称，评级当前制造业产废量不足，价港处置单价继续下行，兴业危废处置行业加速出清，有望更快看到行业格局明朗化。公司低成本优势突出，仍能稳定强盈利，在手产能遥遥领先，预计2022-26年危废处置量能达约40%。同时采用水泥窑协同处置工艺，吨处置成本仅为约600元，是传统企业一半不到，预计2022年ROE能达18%水平。背靠海螺水泥，海螺环保占据先发优势，充分发挥了技术优势、资源优势和民企活力，在全国战略性布局跑马圈地，截至2022年中已投产固危废产能561万吨/年，已签约产能约1145万吨/年。

该行还提到，海螺水泥（00914）完成对海螺环保控股收购，长期利益分配隐忧解除，且协同力度有望有力加大。截至10月26日，海螺水泥控股股份已经达26.3%，对公司支持力度坚决，海螺水泥副总经理李晓波辞任海螺水泥职位，赴任海螺环保总经理。此前二者协同更多在水泥窑资源支持上，本次正式控股后支持力度将进一步加大，包括在协助达成水泥窑协同危废处置行业的各企业间协同合作、提升海螺环保水泥窑使用优先级等多方面提供支持。

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